(ТЕОРИЯ) Дефолт 1998 г. – как это было

[Вадим Маркарьян.]

Борис Ельцин​

«Черные вторники» 1992, 1994, 2014 гг., «черный четверг» 1995 г. — российская экономика не раз испытывала потрясения. Но август 1998 г. (тоже впоследствии названный «черным») стал для нее одним из самых тяжелых.
Старт разрушительным процессам в отечественной экономике дали «завоевания перестройки», которые ее адепты называли «переходом к рыночным отношениям», скрывая за этим разрушение доставшегося России в наследство от СССР народного хозяйства. В долги наша страна начала активно влезать в начале 1990-х гг., после развала СССР. Россия остро нуждалась в финансовой помощи из-за рубежа, но не могла гарантировать регулярные выплаты.
В это время инфляция била все мыслимые и немыслимые рекорды уже в 1993 г. она подошла к уровню в 1000 %. К 1994 г. в Кремле поняли – необходимо найти иной выход. И его нашли...
Кризис 1994 г. прозвали «Чёрным вторников», а 1998 г. — дефолтом. До сих пор это страшное слово нет-нет да и всплывает в разговорах экономистов. В переводе с английского, дефолт — это невыполнение обязательств (дефолт (невыполнение обязательств) – нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором, неспособность производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа; этим термином обозначают любые виды отказа от долговых обязательств (то есть он является синонимом понятия «банкротство»), но, как правило, его используют более узко, имея в виду отказ центрального правительства или муниципальных властей от своих долгов). На юридическом языке — это означает нарушение платежных обязательств заемщика перед кредитором, неспособность произвести своевременные выплаты по долгам. Одной из основных причин кризиса 1998 г. стал российский госдолг, поэтому и название прижилось. Эксперты по экономике даже называют творцов этого кризиса. «Они известны. Это – шесть человек: Чубайс, идеологом был Гайдар, но он не был на госслужбе, Задорнов, Игнатьев, Кудрин и Алексашин», —заявлял руководитель компании экспертного консультирования «НЕОКОН» Михаил Хазин.
Идя на поводу у новых «друзей» и «партнеров» с Запада, стоявшие во главе России «реформаторы» пошли по пути масштабных заимствований (взятых из вне) в сфере экономических реформ …
Действительно, экономическая обстановка в последующий краткосрочный период несколько нормализовалась. Инфляция в 1997 г. составляла всего 14 %, а дефицит бюджета снизился более чем вдвое. Другой вопрос – за счет чего и кого это достигалось.
Курс рубля завышался искусственно. И его официальное соотношение к мировым валютам не имело ничего общего с реальностью. Денежной массы не хватало катастрофически. И результатом этого стало множество проблем – от многомесячных невыплат зарплат, пособий и пенсий до перехода экономики на бартерные отношения. Финансовой палочкой-выручалочкой того времени стали появившиеся в 1993 г. ГКО – Государственные краткосрочные облигации, обладавшие доходностью (невероятной для ценных бумаг) в 60 годовых процентов при мировой практике в 4–5 %. К 1997 г. этот процесс принял отчетливые черты финансовой пирамиды. Сколько бы не выпускалось новых ГКО, рассчитаться по старым обязательствам страна уже не могла. Это были первые признаки приближающегося глобального краха. Последней каплей многие эксперты считают принятое в конце 1997 г. решение о снятии с 1 января 1998 г. любых ограничений и запретов на вывоз из России капитала. В итоге, валюта утекала из страны, рынок ГКО попросту рухнул. К моменту объявления дефолта Россия была должна Всемирному банку и Международному валютному фонду, и прочим зарубежным кредиторам более 36 млрд долларов. Ежегодные платежи кредиторам нашего государства приближались к 10 млрд «зеленых». Это – при наличных резервах Центробанка в 24 млрд долларов. Крах наступил. Помимо всего прочего, ему сопутствовало «исчезновение» около 5 млрд долларов из целевого кредита, выделенного МВФ для спасения российской финансовой системы – платить по долгам было более нечем. Дополнительными негативными факторами, окончательно добившими нашу экономику, стал разразившийся в Юго-Восточной Азии финансовый кризис и очередное резкое падение цен на энергоносители. Иностранные кредиторы стали опасаться выдавать займы странам с нестабильной экономикой …
Многие россияне по сей день вспоминают слова тогдашнего президента страны, Бориса Ельцина, ровно за три дня до полного коллапса отечественной финансовой системы «четко и твердо» заявившего гражданам: «Девальвации не будет!» Это было сказано 14 августа, а уже 17 августа правительство и Центробанк официально объявили технический дефолт. Практически на глазах курс доллара вырос в четыре раза (с 6 до 25 рублей), инфляция — в три. Все это привело к огромным финансовым потерям среди населения и продовольственному кризису. 18 августа 1998 г. на первой полосе газеты «Коммерсант» вышла статья «Мы проснулись в другой стране»: «Будем называть вещи своими именами: вчера правительство признало себя банкротом, а Центральный банк согласился на девальвацию рубля. Можно сказать, что сегодня утром мы проснулись в другой стране. Стране, которая стоит на пороге роста цен, товарного дефицита, сокращения импорта и «черного» рынка валюты. Единственное разумное решение в такой ситуации — не поддаваться панике. Принятые правительством меры, хотя и сильно запоздали, все еще могут исправить ситуацию».
Еще несколько дней назад правительство и ЦБ клеймили тех, кто осмеливался высказать сомнения в твердости рубля. Не менее уверенно власти заявляли о готовности следовать своим обязательствам на рынке госдолга. А потом ситуация изменилась кардинальным образом ...
Верхняя граница «валютного коридора» до конца года была поднята до 9,50 рублей, и в его пределах можно провести хоть 50 % девальвацию рубля. Изменился и сам принцип формирования официального курса доллара: теперь ЦБ будет учитывать курс межбанковского рынка, который превышал курс Банка России и ММВБ (Московская Биржа).
Заморожены были все выплаты по ГКО. Одновременно правительство и ЦБ ввели 90-дневный мораторий на исполнение банками своих обязательств перед иностранцами. Сюда относились и кредиты, и срочные валютные контракты, и обязательства по залоговым операциям — так называемый margine call.
При этом нельзя сказать, что принятые правительством меры неверны. Напротив, часть из них давно назрела. Корректировка валютной политики стояла в повестке дня по меньшей мере восемь месяцев. Все лето было очевидно, что правительству будет непросто за счет собственных средств расплатиться по всем госбумагам. Но применение этих мер после стольких заявлений о том, как они вредны, выглядит как потеря лица правительства и ЦБ. Тем не менее, если отвлечься от формы, в которой было произведено объявление о новой политике правительства, то нельзя не отметить ее благотворность. Государство, избавленное от тягостной обязанности платить по ГКО, смогло выполнить другие свои обязательства: например, перед бюджетниками. А возможность не тратиться на поддержку курса даст и вовсе двойную выгоду: и резервы будут сэкономлены, и экспортеры смогут увеличить выплату налогов.
Но были и отрицательные последствия. Самое неприятное для правительства состояло в том, что теперь ему было крайне сложно вернуть доверие иностранных инвесторов. Несмотря на то что Россия не отказалась платить по своим валютным обязательствам, котировки валютных облигаций и евробондов достигали 80 % годовых. Рейтинговые агентства перевели рейтинг России в разряд «аутсайдерский». Фактически финансовый рынок оказался отброшенным на несколько лет назад, и его возрождение надо начинать с нуля.
Население без восторга отнеслось к экспромту правительства и инициативам крупнейших банков и продолжило скупать валюту. Курс продажи в некоторых обменных пунктах достиг 10 рублей за доллар в то время как курс покупки изменился незначительно и находился на уровне 6,20-6,50 рублей за доллар. И при этом три четверти обменных пунктов банков не работали ...

Очередь к пункту обмена валюты​

В августе в результате девальвации, падения производства и сбора налогов в 1998 г. валовой внутренний продукт сократился втрое – до 150 млрд долларов – и стал меньше, чем ВВП Бельгии. Россия превратилась в одного из крупнейших должников в мире. Ее внешняя задолженность увеличилась до 220 млрд долларов (165 млрд долларов составили долги государства, 30 млрд долларов – банков, 25 млрд долларов – компаний). Данная сумма в пять раз превышала все годовые доходы казны и составляла почти 147 % ВВП. С учетом внутреннего долга различных органов власти перед бюджетниками и предприятиями по зарплате и госзаказу общие обязательства превышали 300 млрд долларов или 200 % ВВП. В то же время, по неофициальным американским оценкам, на Западе осело 1,2 трлн долларов российского происхождения, что было эквивалентно восьми тогдашним валовым внутренним продуктам РФ.
Стране предстояло пережить несколько тяжелейших лет …

Очередь к продуктовому магазину​

Иногда казалось – наступил конец всему ... Как бы то ни было, Россия, вопреки ожиданию многих, не рухнула. Да, ВВП уменьшился втрое, дойдя до мизерного значения. До 220 миллиардов долларов возрос внешний долг, выведя страну на самый верх списка государств, чьи кредитные обязательства многократно превышали их доходы. Девальвация и инфляция, сорвались в безудержный рост, обесценивая все заработки и накопления россиян, и делая все новые и новые дыры в бюджете.
Итог: рубль обесценился в 4 раза. Посыпались со своих постов чиновники. Исчез целый ряд российских банков. С рынка уходили даже такие гиганты, как Инкомбанк, входивший до кризиса в пятерку крупнейших, однако во время дефолта 1998 года его признали банкротом и в банке ввели временное арбитражное управление. Впрочем, нет худа без добра. Уже к 2000 году рост ВВП в России достиг 10%. То есть, вынужденный отказ от ставшего моментально безумно дорогим импорта подстегнул развитие российской промышленности, создал для него реальные предпосылки и условия. «Черный понедельник» 17 августа 1998 г. в конечном итоге пошел на пользу России, к тому моменту имевшей все шансы окончательно превратится в сырьевой придаток Запада.
По мнению экспертов, позитивным последствием кризиса 1998 г. стало повышение конкурентоспособности российской экономики. Вследствие девальвации рубля цены на импортные товары внутри страны подскочили, а цены отечественных товаров заграницей упали, что позволило им занять рынки, которые они не могли занять раньше. Кризис 1998 г. дал шанс отечественной промышленности набрать силу, отгородил ее от импорта и увеличил экспортные возможности. Оздоровилась и государственная политика, финансовый кризис заставил чиновников более ответственно относиться к бюджетному планированию. Малый бизнес осознал свою силу и стал развиваться в крупные предприятия.
Главным результатом кризиса 1998 г. эксперты называют отход экономики от сырьевой модели и развитие других отраслей экономики, которые до финансового кризиса замещались импортом.

Хроника событий 1997 – 1999 г.:​

2 июля 1997 г. с обрушения фондового рынка и национальной валюты в Таиланде начинается азиатский финансовый кризис. Доверие к рынкам развивающихся стран стремительно падает, инвесторы выводят с них средства. Цена на нефть —18,7 $ за баррель нефти Brent.

К 27 октября 1997 г. кризис оказывает давление на всю мировую экономику. Индекс Dow Jones Industrial Average переживает рекордное за 10 лет падение на 7,4 %. Уровень доходности российских государственных краткосрочных облигаций (ГКО), с помощью продажи которых правительство покрывает дефицит бюджета, начинает расти, что приводит к росту выплат государства по ГКО.

5 декабря 1997 г. Борис Березовский требует от правительства прекратить искусственное завышение курса рубля. В тот же день Госдума принимает в первом чтении бюджет на 1998 г.: расходы превышают доходы на 123,4 млрд рублей.

Борис Березовский​

16 января 1998 г. премьер-министр Виктор Черномырдин принимает решение о сужении полномочий вице-премьеров-«младореформаторов». У Анатолия Чубайса отбирают финансовую сферу, а у Бориса Немцова — большую часть полномочий в области ТЭКа (топливно-энергетический комплекс). Цена на нефть — 15,09 $ за баррель Brent.

Анатолий Чубайс (на фото слева) и Борис Немцов​

31 января 1998 г. правительство повышает ставку рефинансирования с 28 % до 42 % годовых, пытаясь избежать девальвации рубля.

Виктор Черномырдин​

19 февраля 1998 г. глава МВФ Мишель Камдессю и премьер-министр России Виктор Черномырдин подписывают коммюнике о согласовании российской экономической политики на 1998 г. МВФ одобряет кредит России на 700 $ млн и подтверждает график траншей на весь год. Цена на нефть —14,06 $ за баррель Brent.

Виктор Черномырдин и Мишель Камдессю (на фото справа)​

23 марта 1998 г. президент Борис Ельцин отправляет в отставку правительство Виктора Черномырдина и назначает и.о. премьера Сергея Кириенко. Госдума утверждает его кандидатуру только с третьего раза, 26 апреля. Цена на нефть —13,08 $ за баррель Brent.

Борис Ельцин и Сергей Кириенко​

7 мая 1998 г. глава ЦБ Сергей Дубинин на заседании правительства заявляет, что «на Россию может обрушиться небывалый финансовый кризис» и предрекает «банкротство правительства», если не удастся решить проблему обслуживания государственного долга. На следующий день Токобанк, накопивший задолженность 500 млн $ перед западными банками, становится первым крупным банком, который вводит внешнее управление. Международные агентства ставят кредитные рейтинги российских банков на пересмотр.

Сергей Дубинин​

18 мая 1998 г. российский фондовый рынок открылся падением на 10 %, торги на РТС и ММВБ приостановлены. Доходность ГКО с начала мая выросла вдвое и достигла 50 % годовых. Непосредственным толчком к обвалу стал указ президента, ограничивающий иностранное участие в капитале РАО ЕЭС, в то же время западные инвесторы на фоне политической нестабильности потеряли веру в способность российского правительства обеспечивать их права и обслуживать госдолг.

28 мая 1998 г. после объявления о провале аукциона по продаже 75 % акций «Роснефти», за счет которой правительство планировало закрыть часть долговых проблем, финансовые рынки снова обваливаются. Доходность ГКО за один день вырастает с 60 % до 80-90 %. Сергей Дубинин обвиняет в падении спекулянтов. В тот же день ЦБ повышает ставку рефинансирования до 150 %, фактически заморозив финансовый и валютный рынки. На следующий день Борис Ельцин отправляет в отставку главу Государственной налоговой службы Александра Починка, назначая на его место Бориса Федорова.

Александр Починок​

17 июня 1998 г. Борис Ельцин назначает Анатолия Чубайса спецпредставителем по связям с международными финансовыми организациями в ранге вице-премьера. На встрече олигархов с Сергеем Кириенко главы «Газпрома», ЛУКОЙЛа и «Сургутнефтегаза» заявляют о необходимости как минимум 50 % девальвации рубля, предупредив, что иначе национальная валюта девальвируется сама и неконтролируемо. Сергей Кириенко и Анатолий Чубайс отвергают предложение, рассчитывая на финансовую помощь международных организаций. Цена на нефть — 11,30 $ за баррель Brent.

Анатолий Чубайс​

7 июля 1998 г. ЦБ РФ прекратил выдачу банкам ломбардных кредитов.

9 июля 1998 г. в Москве завершились переговоры с МВФ, в результате чего Россия имела реальные шансы в течение 2-х лет получить новые кредиты на сумму 22,6 млрд долларов.

10 июля 1998 г., комиссия ООН для Европы: «Девальвация рубля почти неизбежна и даже желательна. Она может предоставить российской экономике временное облегчение».

7-14 июля 1998 г. котировки госбумаг переживают лавинообразное падение. 7 июля доходность ГКО впервые превышает 100 %, а уже через неделю составляет 130-140 %. Директор-распорядитель МВФ Мишель Камдессю объявляет, что будет рекомендовать совету директоров фонда выделить России 11,2 млрд $, из них 5,6 млрд $ немедленно.

15 июля 1998 г. Госдума отклонила правительственный антикризисный пакет, содержащий согласованные с МВФ предложения об увеличении налогов и снижении госрасходов. Спустя пять дней МВФ одобряет выделение России стабилизационного кредита. Министром промышленности назначен представитель КПРФ, бывший председатель Госплана Юрий Маслюков.

Юрий Маслюков​

20 июля 1998 г. МВФ принял решение выделить России первый транш экстренных внешних займов в размере 14 млрд долларов. Угроза девальвации рубля отступила.

24 июля 1998 г. ЦБ РФ понизил ставку рефинансирования до 60 %.

29 июля 1998 г. директор Института экономического анализа Андрей Илларионов выступил с резкой критикой политики ЦБ РФ и призвал к скорейшему проведению девальвации рубля.

1 августа 1998 г. после получения кредита МВФ, который был пущен на выкуп ГКО и поддержания рубля, на рынке устанавливается кажущееся равновесие. Борис Ельцин, Анатолий Чубайс и Сергей Дубинин уходят в отпуск. Цена на нефть —12,04 $ за баррель Brent.

5 августа 1998 г. правительство приняло решение о резком – с 6 до 14 млрд долларов – увеличении лимита внешних заимствований России в текущем году. Фактически такое решение говорит о невозможности финансирования бюджета из внутренних источников.

6 августа 1998 г. МБРР принял решение выделить России третий займ на структурную перестройку экономики в размере 1,5 млрд долларов. На мировом рынке российские валютные обязательства достигли минимальных значений.

6 августа 1998 г. Сергей Кириенко и спикер Госдумы Геннадий Селезнев договариваются о необходимости выхода Думы с каникул на два дня 19-20 августа для рассмотрения новой антикризисной программы.

Сергей Кириенко и Геннадий Селезнев (справа)​

10-11 августа 1998 г. начинается новое падение рынков. Российские банки получают margin calls от западных кредиторов по кредитам, обеспеченным ГКО, и бросают все свободные средства на покупку валюты, продавая госбумаги. 10 августа доходность ГКО достигает 100 %, 11 августа — приближается к 150 %. По заявлениям брокеров, это означает, что рынок полностью уверен в неспособности государства платить по своим обязательствам. Падение цен на акции в РТС превысило 7,5 %, после чего торги были остановлены. Весь день (11 августа) банки активно скупали валюту, а к вечеру стало известно о приостановке операций целым рядом крупнейших банков.

12 августа 1998 г. продолжается падение, ЦБ снижает лимиты на продажу валюты 25 крупнейшим банкам, сократив свои затраты на поддержание курса рубля. Резкий рост спроса на валюту привел к остановке межбанковского кредитного рынка и кризису ликвидности. У банков, которым были нужны большие суммы для выполнения форвардных контрактов, начались перебои с возвратом ссуд. ЦБ РФ снизил лимиты на продажу валюты крупнейшим коммерческим банкам, сократив свои затраты на поддержание курса рубля.

13 августа 1998 г. торги на российских биржах почти остановлены, банки из-за закрытия рынка межбанковского кредитования и отсутствия на рынке валюты оказываются на грани разорения. Инкомбанк и СБС-Агро получают от ЦБ первые стабилизационные кредиты. Джордж Сорос (известный биржевый спекулянт) заявляет, что кризис в России «достиг заключительной стадии», а девальвация рубля неизбежна. Рейтинговые агентства Moody՚s и Standard & Poor՚s понизили долгосрочный кредитный рейтинг России. Состоялась экстренная встреча министра финансов Михаила Задорнова и зампреда ЦБ Сергея Алексашенко с представителями крупнейших российских банков. Правительство заявило, что поддержание валютного рынка и рынка государственных краткосрочных облигаций (ГКО) – дело самих банкиров.

Джордж Сорос​

14 августа 1998 г. Борис Ельцин, выступая перед журналистами в Новгороде, заявляет, что девальвации не будет «твердо и четко». При этом у банков стали появляться первые очереди вкладчиков, желающих вернуть депозиты.

Президент Б.Н. Ельцин​

15 августа 1998 г. правительство Сергея Кириенко, осознавая, что 19 августа Минфин не сможет погасить очередной выпуск ГКО на 34 млрд руб. (около 5,5 млрд $), начинает обсуждать сценарии реструктуризации госдолга. За два дня до этого Кириенко сказал журналистам: «То, что происходит сегодня, — это скорее из области психологии, чем финансов». Президент Борис Ельцин, отдыхавший на Валдае, прервал отпуск и вернулся в Москву. Премьер-министр С. Кириенко провел совещание с главами Центробанка, Минфина и спецпредставителем Кремля в международных финансовых организациях. Глава правительства дал поручение разработать меры по стабилизации ситуации.

Сергей Кириенко​

16 августа 1998 г. Сергей Кириенко согласовывает с Борисом Ельциным сценарий антикризисных мер, предполагающих отказ от обязательств по госдолгу и девальвацию рубля.

Б. Ельцин и С. Кириенко​

17 августа 1998 г. государство объявляет дефолт, признавая неспособность расплатиться по долгам. Валютный коридор расширен, объявлены трехмесячный мораторий на выплату банками долгов иностранным кредиторам и заморозка всех выплат по ГКО до конца 1998 г. Газета «Коммерсантъ» выходит с заголовком «Мы проснулись в другой стране». Курс доллара в обменных пунктах сразу после объявления о дефолте вырастает с 6,2 до 9-10 руб. за доллар, при этом валюта в большинстве обменных пунктов заканчивается. Цены на импортные товары в магазинах вырастают вдвое. 12 крупнейших банков при поддержке ЦБ создают расчетный пул, чтобы обеспечить платежи хотя бы между собой. Глава правительства Сергей Кириенко объявил о введении «комплекса мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики», которые фактически означали дефолт и девальвацию рубля. Купля-продажа ГКО прекратилась. Одновременно с приостановкой выплат по ГКО ЦБ РФ переходит на плавающий курс. Курс рубля упал по отношению к доллару сразу в полтора раза. В этот же день банки перестали выдавать вклады. На улицах выстроились очереди обеспокоенных вкладчиков. ЦБ РФ сделал заявление, в котором объяснил: «проблема российской банковской системы состоит в том, что у большинства банков, особенно крупных, обязательства выражены в валюте, а активы – в рублях. В случае девальвации их ожидают очень большие дыры в балансе, не сравнимые с объемом форвардных обязательств».

18 августа 1998 г. Александр Лившиц подал в отставку с поста заместителя главы администрации президента, сказав, что «не смог уберечь президента». ЦБ заявил о намерении запретить банкам устанавливать разницу между курсом покупки и продажи валюты свыше 15 %.

19 августа 1998 г. правительство переносит решение об условиях обмена ГКО на новые долговые бумаги на 24 августа. Владелец банка «СБС-Агро» Александр Смоленский предлагает ограничить ввоз валюты в страну, а хождение наличной валюты отменить. Курс стабилизируется на уровне 7,5 рублей за доллар. Visa и American Express блокируют пластиковые карты российских банков. Тогда же 19 августа 1998 г. правительство без указания причин объявило о переносе принятия решения о порядке реструктуризации ГКО. Тем самым был продлен срок работы банков в условиях неопределенности (использована идея Франклина Рузвельта – недельные «банковские каникулы»; когда она закончится, можно будет легко отличить погибшие банки от выживших).

20 августа 1998 г. глава ЦБ Сергей Дубинин на специально созванной пресс-конференции впервые открыто признает, что большинство российских банков близки к банкротству. При этом он объявляет, что ЦБ будет гарантировать сохранность вкладов физических лиц, если они переведут вклады в Сбербанк. Также 20 августа 1998 г. зампред ЦБ Сергей Алексашенко заявил об отказе от практики введения в банках временных администраций. Новая мера предполагала предоставление банкам кредитов под залог контролируемых ими блокирующих пакетов акций. А Сергей Дубинин ещё объявил, что Центробанк отныне гарантирует вклады населения во всех банках.

21 августа 1998 г. все фракции Госдумы выступили с официальными заявлениями о необходимости отставки кабинета министров. Visa Int. разослала всем иностранным банкам письмо, в котором рекомендовала не выдавать наличные по картам ряда российских банков.

23 августа 1998 г. Борис Ельцин отправляет правительство Сергея Кириенко в отставку. И. о. премьера становится Виктор Черномырдин. На следующий день из правительства уходят Борис Немцов и Анатолий Чубайс. А издательство Коммерсант "Ъ" пишет, что за изменениями в правительстве, которые Борис Ельцин подписывает по представлению Валентина Юмашева и Татьяны Дьяченко, стоит Борис Березовский.

26 августа 1998 г. правительство объявляет порядок будущего погашения ГКО, согласно которому владельцы бумаг получат не больше 30 центов за вложенный доллар. Падение рынка продолжается. 28 августа 1998 г. в крупнейшем розничном банке «СБС-Агро» вводится временная администрация под руководством первого зампреда ЦБ Андрея Козлова. Банк на две недели прекращает все операции.

По расчетам, сделанным Московским банковским союзом в 1998 г., общие потери российской экономики от августовского кризиса составили 96 млрд долларов. Из них корпоративный сектор утратил 33 млрд долларов, население – 19 млрд долларов, прямые убытки коммерческих банков (КБ) достигли 45 млрд долларов. Некоторые эксперты считают эти цифры заниженными.

1 сентября 1998 г. ЦБ впервые после 17 августа устанавливает официальный курс доллара на реальном уровне — 10,88 руб. Валютный коридор отменен. Вклады в шести крупнейших коммерческих банках — «СБС-Агро», МЕНАТЕПе, Инкомбанке, Промстройбанке, Мост-банке и Мосбизнесбанке — заморожены, правительство предлагает их вкладчикам перевести депозиты в Сбербанк, который будет по ним расплачиваться по старому курсу.

7 сентября 1998 г. вслед за зампредом ЦБ Андреем Козловым, уволившимся 4 сентября, в отставку подает глава Банка России Сергей Дубинин. Цена на нефть — 11,88 $ за баррель Brent.

10 сентября 1998 г. после двух неудачных попыток утвердить в Госдуме Виктора Черномырдина Борис Ельцин назначает премьером министра иностранных дел Евгения Примакова. Первым вице-премьером назначен Юрий Маслюков, главой Банка России — Виктор Геращенко, который возглавляет ЦБ в третий раз, если учитывать Госбанк СССР. Курс доллара — 13,5-15 руб. Владелец группы ОНЭКСИМ Владимир Потанин регистрирует в ЦБ Росбанк, которому перейдет бизнес ОНЭКСИМ-банка.

Виктор Геращенко​

29 октября 1998 г. ЦБ отзывает лицензию Инкомбанка. За два дня до этого владелец банка Владимир Виноградов покидает пост его президента и уезжает из России.

23 ноября 1998 г. Евгений Примаков подписывает распоряжение о создании Агентства по реструктуризации кредитных организаций (АРКО), которое будет проводить санацию проблемных банков. Цена на нефть — 10,92 $ за баррель Brent.

Евгений Примаков​

18 мая 1999 г. ЦБ отзывает лицензию банка МЕНАТЕП. К этому моменту все ликвидные активы банка, входящего в группу «Роспром» Михаила Ходорковского, переведены в банк «МЕНАТЕП СПб» и Доверительный инвестиционный банк (будущий банк «Траст»).

Михаил Ходорковский​